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东北证券以更长时间维度观察短期恐慌鼓励

2021-03-18 16:36:06

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东北证券:以更长时间维度观察短期恐慌 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

本周观点概述:由于上周二市场恐慌情绪大增,两市成交额增大至4700亿以上,带动周均博弈存量指标上升至0.28,短期有望企稳。从我们的估值分布结构上观察,可比样本的估值结构已经与2012年12月的结构几乎完全重合,估值泡沫出清后,短期事件性冲击引起的恐慌在月度级别的时间跨度下更多都是机会而非风险。资金结构上均值回归趋势还在延续,金融与周期相对收益更为明显。上周在中美贸易战的阴霾下,资金的交易行为也发生大幅改变。流出最多的是前期保持观望态度的两融资金,从担保物市值的变化上观察,卖出的资金并未完全离场,后续行情企稳仍有再次买入的潜力。两融资金结束大额净赎回以及北上资金恢复至前期的买入幅度,可以作为市场中短期企稳的观察指标。海外的不确定性仍将是未来市场主要的波动来源,美国总统特朗普在推特上进一步威胁,要对欧盟进口车加收20%关税。

而A股底部的估值结构以及交易情绪降至低点,和来自国内政策面利好有望对冲海外的不确定性,结构上建议关注细分行业头部公司。

经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数延续下调走势;国内重要生产资料价格指数回落。移动平均短期无风险利率抬升。1年期AAA企业债信用利差与10年期AAA企业债信用利差剪刀差趋势渐显。十大城市商品房移动平均成交面积回调。

政策面跟踪:证监会进一步加强证券评级机构监管的方案已经开始实施。方案旨在推动交易所市场与银行间市场评级业务规则的分类趋同,有效消除套利空间;确保交易所债券市场在面对外部冲击时具有较强的承压能力,不成为引发系统性风险的源头。

资本市场跟踪:上周A股市场下跌幅度较大,上证综指、深证成指与创业板指跌幅分别为-4.37%、-5.36%和-5.60%。行业方面,休闲服务、医药生物和银行板块跌幅较小,通信、计算机与综合位列跌幅前三。主题方面,沪股通50、食品安全和海南自贸港指数跌幅较小。

她气愤至极就踢了儿子一脚。儿子写完保证书国际财经及资本市场跟踪:上周美股方面,道指、纳指与标普500跌幅分别为-2.03%、-0.69%与-0.89%;欧洲方面,富时100上周涨幅为0.63%,德国DAX与法国CAC40跌幅分别为-3.31%与-2.08%。上周美元指数盘整,收94.54.;10年期美债收益小幅回调,收2.90%。

未来一周展望:本周国内宏观经济方面关注5月规模以上工业企业利润同比、6月官方PMI;海外方面关注人消费支出环比、德国和日本通胀数据等。本周重要财经事件方面,国内将召开2018幼教年会西部峰会、2018全球智慧出行中国峰会,建议关注相关主题投资机会。

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